Metallprisnyheter - Februar
Den første måneden med Trump som USAs president har gått. Det har vært fornyet fokus på tollsatser, Grønland, Gaza og nå sist Ukraina, men markedene har reagert på det hele på en dempet måte og er så langt relativt upåvirket.
Makroøkonomisk utvikling
USA
Det har skjedd mye nytt fra USA den siste måneden. Trump startet med å innføre en tolløkning på 25 % på varer fra Canada og Mexico, som ennå ikke har trådt i kraft. Tollen mot Kina ble økt med 10 %, og Kina har svart med en toll på 10 % på utvalgte amerikanske varer.
USA har også innført 25 % toll på stål og aluminium. Denne tollen påvirker særlig Canada, Mexico og Brasil. For øyeblikket er aluminiumprisene på LME relativt uberørt av tollsatsene, men dette kan endre seg når de trer i kraft 4. mars.
Den siste tiden har USA innledet fredssamtaler med Russland om krigen i Ukraina. Foreløpig er det mange spørsmål og få svar om det konkrete innholdet i forhandlingene.
På den økonomiske fronten kom inflasjonen for januar ut på 3,0 %, noe som var en økning sammenlignet med desember og godt over FEDs inflasjonsmål på 2,0 %.
Kina
De siste to ukene har vært preget av kinesisk nyttår, og derfor har det ikke kommet så mange nyheter. Foreløpig ser det ut til at Kina reagerer på de amerikanske handelstiltakene.
På den økonomiske fronten sliter Kina fortsatt med avtagende vekst, svært lav inflasjon og et eiendomsmarked i store problemer.
Europa
Politisk er Europa splittet mellom sentrum og høyre, noe som skaper splid i EU. Hendelsene den siste uken viser Europas utfordringer. Det gjenstår å se hvordan Europa vil reagere på fredsforhandlingene i Ukraina og tollkrigen.
Samtidig fortsetter flere europeiske økonomier å slite. Den europeiske sentralbanken, ECB, senket renten med 0,25 % i begynnelsen av februar, men de økonomiske indikatorene viser fortsatt liten bedring i økonomiene. Derfor er det fortsatt ventet at ESB vil senke renten ytterligere 3-5 ganger i 2025.
Råvarer
Den geopolitiske uroen kan påvirke råvareprisene, men så langt har metallmarkedene vært svært avdempet.
Trusler om tolltariffer, boikott av russisk aluminium og utviklingen i den amerikanske renten er noen av problemene som hjemsøker oss for tiden. Det er en risiko for at vi kan få en volatil periode der metallprisene begynner å reagere når noen av disse problemene materialiserer seg.
Vi så et eksempel på dette på fredag, da kontantprisen på kobber plutselig begynte å stige kraftig. Prisen gikk imidlertid tilbake til normale nivåer mot slutten av dagen.
Økningen var ikke forårsaket av noen nyheter, men var snarere en refleksjon av usikkerheten i markedet akkurat nå.
Kobber
Kina har lansert planer om å øke den innenlandske produksjonen av kobber med 5-10 % innen 2027. Dette vil ikke gjøre mye for å dempe den nåværende etterspørselen, men det vil redusere Kinas behov for å importere kobber i fremtiden og kan derfor bidra til å senke prisen på lang sikt.
Aluminium
Aluminiumsprisene har vært stabile den siste måneden. Trumps tolløkninger og det fornyede fokuset på boikott av russisk aluminium har ikke påvirket aluminiumprisene nevneverdig. Dette kan imidlertid komme når tolløkningene trer i kraft.
Det er fortsatt mye fokus på kinesisk aluminiumsproduksjon og kinesisk vekst. Kina produserer rekordstore mengder aluminium, samtidig som veksten i landet bremser opp. Dette skaper frykt for at aluminiumprisen kan falle på lang sikt.
Rustfritt stål
Plater
Etterspørselen tar seg opp igjen, og markedet merker det. Prisene går opp i takt med at grossistene fyller opp lagrene, slik vi beskrev i slutten av 2024.
Safeguard-kvoten på import fra Asia ble brukt opp i løpet av 24 timer, noe som tyder på høy aktivitet i markedet. Det forventes at kvoten for 2. kvartal også vil bli utnyttet i løpet av kort tid.
Bolter
På bolter forventer vi en liten nedgang i legeringstilleggene på 4301 (0,4 %) og 4404 (1,3 %) i mars.
Nikkel
Prisen er svært lav for øyeblikket, og dette ser ut til å fortsette. Det er et relativt stort tilbud, og lagerbeholdningen i LME er stor, så prisen forventes å holde seg i området 15 000 til 16 500 dollar.
