Metallprisnyheter - Prognose 2025
Etter å ha kikket på helheten i markedet, vil vi nå gi deg et overordnet bilde av hva vi forventer at metallprisene vil ligge på i 2025.
Tempoet i verdensøkonomien er lavt, og det samme gjelder for metaller. Vi ser generelt høye lagerbeholdninger og mer beskjeden etterspørsel, og dette vil sannsynligvis fortsette i 2025.
Metallprognose 2025
Generelt forventer vi et svært stabilt prisbilde for metaller i 2025:
Makroøkonomisk utvikling
USA
USA er den eneste av de ledende økonomiene som ser ganske sterk ut.
Arbeidsledigheten er fortsatt fallende, og inflasjonen er mer eller mindre under kontroll.
Frem til 2025 forventes veksten i USA å holde seg på dagens nivå.
Den store ukjente faktoren i 2025 vil være hva Donald Trump vil gjøre som president.
I råvaremarkedene er det først og fremst hans tolltiltak som står i fokus. Utenrikspolitisk kan hans handlinger i Midtøsten og Ukraina få innvirkning på energiprisene eller de globale forsyningskjedene.
Kina
I Kina ser vi det motsatte bildet av USA.
Økonomien går tregt, veksten avtar, og både importen og eksporten er lavere enn forventet.
I løpet av 2024 - senest nå i desember - har myndighetene forsøkt seg med flere stimulansepakker for å få fart på veksten, men de har ikke hatt særlig effekt ennå.
En tommelfingerregel er at det tar 6-9 måneder før man ser effekten av økonomiske tiltak. Derfor forventer vi ikke å se store bevegelser i den kinesiske økonomien i 2025.
Samtidig må man huske på at den kinesiske befolkningen ikke øker forbruket sitt 1:1 når myndighetene innfører nye økonomiske tiltak. Dette gjenspeiles også i detaljhandelen for november, som økte med 3 % mot forventet 5 %.
Den gjennomsnittlige kineser sparer generelt i eiendom, og så lenge den kinesiske eiendomssektoren er utfordret, er den kinesiske forbrukeren tilbakeholden med å øke forbruket sitt.
Europa
Også de europeiske økonomiene sliter.
Det er særlig den tyske og franske økonomien som viser svakhetstegn, noe som skaper usikkerhet i resten av Europa.
Inflasjonen har vært fallende gjennom hele 2024, noe som har gitt Den europeiske sentralbanken (ESB) mulighet til å sette ned renten. Det har de gjort fire ganger i år.
Det forventes at ESB vil kutte renten ytterligere 4-6 ganger i 2025 for å hjelpe økonomiene i gang, men det er ingen utsikter til at de europeiske økonomiene vil vokse vesentlig i 2025.
Kobber
Når det gjelder kobber, ser vi i retning Kina akkurat nå:
På den ene siden forventer finansmarkedene at de statlige støttepakkene vil presse kobberprisene opp, men på den andre siden vil den svake eiendomssektoren trekke prisen ned.
På lang sikt er det et globalt behov for å åpne flere kobbergruver, men investeringene uteblir. Når det investeres, tar det vanligvis 3-5 år fra investeringene starter til gruvene begynner å produsere.
Samtidig forventes det at etterspørselen vil fortsette å øke i årene som kommer, blant annet i forbindelse med det grønne skiftet og boligbygging.
Dette betyr at vi kan komme til å se en knapphet på kobber i 2026-2027, og dette kan begynne å gjenspeiles i prisen allerede i 2025.
Aluminium
I 2024 så vi en økning i aluminiumprisene på grunn av mangel på råstoffet alumina. Tilgangen på alumina ser ut til å ha tatt seg opp igjen og forventes ikke å være noe problem i 2025.
En av faktorene som kan påvirke aluminiumprisene i 2025, er risikoen for tørke i Kina.
De siste årene har vi sett flere tørkeperioder i Kina på grunn av klimaendringer, noe som har ført til at kraftprisene har steget. En del av Kinas kraftforsyning kommer fra vannkraft, noe som åpenbart ikke korrelerer godt med tørke.
For å kunne distribuere strøm til innbyggerne - til en rimelig pris - har de med jevne mellomrom stengt ned aluminiumsproduksjonen.
Dette kan skje igjen i 2025 og føre til uforutsigbare prissvingninger.
Rustfritt stål
Når det gjelder stål, ser vi ikke mye etterspørsel for øyeblikket.
Kina utvider imidlertid fortsatt produksjonen selv om det ikke er noen umiddelbar etterspørsel i markedet.
Dette skyldes blant annet at det kinesiske eiendomsmarkedet og vindmølleproduksjonen går dårligere enn forventet.
Samlet sett forventes ikke markedet å bevege seg mye i 2025, verken opp eller ned. Det er nok av materiale, og man venter i bunn og grunn bare på at økonomiene skal ta seg opp igjen.
Den europeiske karbonskatten CBAM er en annen ukjent faktor som vi ikke har sett den fulle effekten av ennå.
Skrap
Skrotprisen har vært stabil en god stund. Den ligger i den lave enden av skalaen fordi den generelle etterspørselen etter rustfritt materiale er relativt lav.
På lengre sikt forventer vi at etterspørselen etter skrap bare vil øke i takt med det grønne skiftet. Både for å unngå å tømme gruvene helt og for å begrense karbonfotavtrykket fra produksjonen.
På lang sikt er spørsmålet om det finnes nok skrap i verden til å dekke den fremtidige etterspørselen.
På den ene siden vil vi produsere mindre skrap hvis vi blir flinkere til å vedlikeholde og reparere produktene våre.
På den annen side har Kina hatt en enorm forbruksboom de siste 30-40 årene, og disse varene vil også bli til skrap på et eller annet tidspunkt, akkurat som vi har sett i Europa.
Nikkel
Nikkelprisen gjorde et stort hopp i vår, men har falt tilbake igjen, og vi forventer at den vil holde seg på dagens nivå en god stund fremover.
Det har lenge vært et stort globalt tilbud av nikkel, og det er større enn etterspørselen.
Indonesia er allerede verdens største nikkelprodusent, med rundt 50 % av verdensmarkedet, og landet bygger stadig flere gruver for å utvide kapasiteten.
Slik situasjonen er i Kina i dag, er det ingen utsikter til at etterspørselen vil øke vesentlig. Men hvis hjelpepakkene har den ønskede effekten og den amerikanske økonomien kan opprettholde momentum, kan etterspørselen begynne å øke.